金蝶明确2026年经营目标，订阅与AI共同驱动增长

在2026年中期业绩基础上，金蝶管理层提出全年经营目标：集团收入保持双位数增长，订阅收入增长约20%，经营活动产生的净现金流增长20%以上，经调整归母净利率约7%，AI原生产品收入超过10亿元。这些目标覆盖收入结构、盈利、现金流和新业务，为观察公司全年经营进展提供了清晰坐标。

从上半年表现看，支撑目标的主要动力已经形成。集团总收入约36.25亿元，同比增长13.6%；云服务收入约31.16亿元，同比增长16.6%，占总收入约86%。其中，订阅收入约20.28亿元，同比增长20.4%，占总收入55.9%，与全年约20%的订阅收入增长目标保持一致。

AI原生业务是另一条增长路径。上半年，金蝶AI原生产品收入约2.96亿元，同比增长189.0%；其中AI原生订阅收入约1.46亿元，同比增长282.9%；合同金额约6.05亿元，同比增长159.2%。已确认收入和签约合同同步增长，为公司推进全年AI原生产品收入目标提供了业务基础。

盈利能力也在持续改善。上半年金蝶毛利约24.56亿元，同比增长17.2%，毛利率提升2.1个百分点至67.7%。销售及推广、研发、行政三项费用增速均低于收入增速，三项费用率合计下降5.5个百分点。归属于本公司权益持有人应占盈利和经调整应占盈利均实现由亏转盈。

经营现金流则为持续发展提供保障。上半年，金蝶经营活动产生的净现金流入约1.42亿元，由上年同期净流出转为净流入。订阅收入、ARR和合同负债保持增长，形成较为稳定的经常性业务基础。随着回款、履约和交付持续推进，经营现金流与业务规模之间的联系将进一步增强。

下半年，保持订阅业务稳定增长、推进AI合同交付与收入确认、继续提升经营效率，是金蝶落实全年目标的重点。云订阅提供持续收入基础，AI原生产品拓展新的应用和增长空间，毛利率、费用率和现金流改善则增强经营支撑。多项动力协同推进，构成金蝶2026年发展的清晰主线。